美国9月消费者价格指数（CPI）将于10月24日周五发布，这是自2018年以来该核心通胀数据首次在周五亮相。更特殊的是，此次发布恰逢联邦政府停摆引发的“数据荒”，且距离美联储10月29日利率决议仅剩五天，这一罕见时间窗口正将美国货币政策决策推向历史级不确定境地。

自10月1日起持续的政府停摆，已导致劳工统计局多数核心数据发布冻结。原定10月3日的9月就业报告无限期推迟，零售销售、工业产出等关键指标也因数据收集中断无法按时披露。作为唯一“突围”的核心数据，9月CPI发布一波三折：原定10月15日的计划因停摆搁置，最终劳工部紧急召回休假员工加班编制，才敲定10月24日发布，成为近五年首个非周三发布的CPI数据。

数据真空让美联储陷入前所未有的决策困境。美联储主席鲍威尔14日在费城经济会议上坦言，央行正被迫依赖私营机构数据评估经济，但这些替代指标无法取代官方统计的权威性，“若停摆持续，我们将彻底失去关键数据参照，决策难度会急剧上升”。当前美国经济本就信号矛盾：亚特兰大联储模型预测三季度GDP增速达3.4%，但私营就业数据显示招聘停滞，移民政策调整还掩盖了劳动力需求的真实变化。美联储理事沃勒直言，经济增长与就业市场的背离已令人困惑，数据缺失更让政策制定者“难以避免误判风险”。

市场对政策走向的预判已显现分歧。芝商所FedWatch工具显示，截至10月16日，市场认为美联储10月降息25个基点的概率高达97.3%，维持利率不变的概率仅2.7%。但SOFR挂钩期权交易显示，部分交易员押注10月或12月可能出现50个基点的更大幅度降息。这种分化已反映在资产价格中：10年期美债利率徘徊在4.176%的敏感区间，现货黄金突破3760美元/盎司高位，凸显市场对政策不确定性的对冲需求。

历史经验显示，政府停摆与数据延迟的叠加曾多次干扰美联储决策。1996年初，21天停摆导致CPI数据延迟至政策会议次日发布，官员们最终在信息不全时选择降息；2013年10月的16天停摆中，时任旧金山联储主席约翰·威廉姆斯只能依赖私营数据填补空白。与历史不同的是，此次数据缺口恰处政策转向关键期——美联储上月刚完成年内首次降息，特朗普政府还在施压要求更大幅度宽松，以应对贸易政策带来的经济压力。

随着10月29日决议日期临近，“数据荒”下的政策博弈持续升级。市场普遍认为，若CPI数据显著高于预期，可能加剧美联储内部对通胀粘性的担忧；若低于预期，则可能为激进降息派提供论据。但无论结果如何，鲍威尔口中“极具挑战性”的决策环境已成为现实——在政府停摆未结束的前提下，即便CPI如期发布，美联储仍将带着就业、消费等关键数据的空白，做出影响全球流动性的重要抉择。